November 29, 2021 3:38 AM

Buffettindikator, Anlegerstimmung: Ein Marktcrash steht bevor. Gibt es noch gute Aktien?

Ein Marktcrash zeichnet sich bereits ab. Der berühmte Warren-Buffett-Indikator erreicht auf dem Höhepunkt der Dotcom-Blase Niveaus, die seit Anfang des Jahrtausends nicht mehr gesehen wurden, und eine Umfrage der Bank of America zeigt, dass 98% der Anleger den Markt derzeit für überbewertet halten. Wo investiert man angesichts einer solch negativen, durch Fundamentaldaten untermauerten Stimmung für Wachstum?

/ Published 1 year ago

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Der große Ausverkauf der letzten Woche könnte ein Zeichen für die Zukunft sein. Die Markterholung nach dem Ausbruch hat viele Aktien auf außergewöhnlich überhöhte Werte getrieben und die Marktindizes auf Rekordhochs getrieben, obwohl ganze kriselnde Sektoren hinterherhinken.

Marktindizes trotzen der globalen Wirtschaftskontraktion

In Amerika war die Lage etwas gedämpfter, da der S&P/TSX Composite Index derzeit knapp 10% unter den Februar-Höchstständen liegt. In anderen Ländern sieht die Lage jedoch etwas anders aus: Der S&P 500 schloss letzte Woche bei 3426,96 und damit knapp über den Februar-Höchstständen von 3393,52. Auch der Wilshire 5000 Total Market Index liegt immer noch etwas mehr als 250 Punkte über dem Februar-Hoch von 34616,78 und schloss letzte Woche bei 34970,27. Und dies trotz der Tatsache, dass das BIP dramatisch schrumpft.

OECD prognostiziert zweistelliges Schrumpfen des BIP für viele große Volkswirtschaften

Gemäss OECD-Prognosen wird das globale BIP in diesem Jahr voraussichtlich um 7,5-9,3% schrumpfen. Während Länder wie Korea – die die Pandemie gut gemeistert haben und mit einer relativ robusten Wirtschaft davongekommen sind – nur um 1,2-2,5% schrumpfen dürften, sehen sich viele Länder mit einer viel schlimmeren Situation konfrontiert. Für viele hat die Gesundheitskrise einen so großen Schlag versetzt, dass insbesondere in der gesamten Eurozone mit zweistelligen Schrumpfungsraten gerechnet wird.

Weltbank gibt bekannt, COVID werde die schlimmste Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg verursachen

Die Prognosen der Weltbank zeichnen ein ähnlich katastrophales Bild und sagen voraus, dass COVID-19 uns in die schlimmste Rezession seit dem Zweiten Weltkrieg stürzen wird. Ihre Vorhersagen gehen davon aus, dass die fortgeschrittenen Volkswirtschaften um 7% schrumpfen werden, wobei das Pro-Kopf-Einkommen weltweit um 3,6% schrumpfen soll.

Warren Buffet Indicator deutet auf einen Marktcrash hin

Der Warren-Buffett-Indikator nimmt den Wilshire 5000-Index und dividiert ihn durch das jährliche BIP. Dies liefert eine schnelle Momentaufnahme des aktuellen Gesamtwertes des Marktes im Vergleich zu den aktuellen wirtschaftlichen Realitäten.

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Ein “gesundes” Verhältnis liegt bei etwa 1, was darauf hinweist, dass die Aktienkurse weitgehend mit den wirtschaftlichen Bedingungen übereinstimmen, mit denen die zugrunde liegenden Unternehmen konfrontiert sind. Liegt das Verhältnis weit unter 1, deutet dies darauf hin, dass die Aktien im Allgemeinen unterbewertet sind. Und umgekehrt.

Das Verhältnis liegt derzeit bei etwa 1,6. Dieses Verhältnis wurde seit kurz vor dem Platzen der Dotcom-Blase zu Beginn des Jahrtausends nicht mehr beobachtet.

Auch die Anlegerstimmung deutet auf einen überbewerteten Markt hin

Auch wenn ein wenig schnelle Mathematik sicherlich bequem ist, bedeutet es nichts, wenn die Stimmung der Anleger nicht mit den Ergebnissen übereinstimmt. Ein überbewerteter Markt wird nur dann abstürzen, wenn die Anleger glauben, dass er überbewertet ist. Wenn es ein unendliches Angebot an Aktien gibt, dann wird es keinen Crash geben.

Es scheint jedoch, dass sich die Stimmung der Aktien Anleger jetzt mit dem technisch überbewerteten Markt in Einklang bringt. Eine kürzlich von der Bank of America durchgeführte Umfrage ergab, dass 98% der Anleger der Meinung sind, dass die Märkte derzeit überbewertet sind.

Wenn eine so überwältigende negative Stimmung auf einem so überbewerteten Markt sitzt, könnte der daraus resultierende Absturz spektakulär sein.

Werden die Anleger zum Gold strömen?

Gold hat sich bereits während der Pandemie bewährt und die Marke von $ 2000 durchbrochen, bevor es sich wieder beruhigte und Unterstützung bei über $ 1930 pro Unze fand.

Dies ist genau das Niveau, das Thomas Kaplan – der Mann, der den starken Anstieg des Goldpreises nach der Großen Rezession vorhergesagt hat – bereits im Mai letzten Jahres vorhergesagt hat. Vor der Krise hatte er vorausgesagt, dass sich der Goldpreis, sobald er die Marke von 900 US-Dollar pro Unze erreicht hat, relativ schnell auf 3000-5000 US-Dollar pro Unze bewegen würde. Er war der Ansicht, dass diese Preisniveaus damals grundsätzlich gerechtfertigt waren, wobei er voraussagte, dass sich der Übergang zu diesen Niveaus über einen Zeitraum von mehreren Jahren vollziehen würde. Dies werde durch COVID-19 beschleunigt, und ein Börsencrash könnte den Anstieg explosionsartig ansteigen lassen.

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Auch die Analysten großer Banken stehen hinter ähnlichen Prognosen, wenn auch verhaltener als Kaplans typische bullishe Aussichten für Gold. Die Bank of America Merrill Lynch erwartet nun, dass Gold bis 2022 einen Wert von 3.000 US-Dollar pro Unze erreichen wird. Die Citigroup ist in ihren Schätzungen zwar etwas konservativer, rechnet aber immer noch mit mindestens 2.300 US-Dollar pro Unze vor Mitte nächsten Jahres.

Sollte es zu einem Marktcrash kommen, rechnen Sie damit, dass alle aktuellen Prognosen und Erwartungen durch den explodierenden Edelmetallpreis aus dem Fenster geworfen werden.

Ist es jetzt an der Zeit, Goldminenaktien zu kaufen?

Buffetts berüchtigter Schritt hin zum Goldbergbau ist ein guter Aktien Indikator dafür, wohin Anleger unter den gegenwärtigen Marktbedingungen ihr Geld bewegen sollten. Bei so guten Aussichten für Gold sehen diese Aktien wie einer der wenigen sicheren Häfen aus, die Anlegern zur Verfügung stehen, die auf der Suche nach Wachstum in einem überinflationierten Markt am Rande eines möglichen Absturzes sind.

Investieren ist jedoch wohl oder übel nicht der richtige Weg, und Investoren sollten entweder in aktive, etablierte Bergbaubetriebe oder in junge Bergleute mit bewährten Schürfprojekten investieren. Spekulativere Projekte mit unbekannten Reserven bieten zwar potenziell die größten Renditen, sind aber im Moment vielleicht zu riskant. Die Kapitalbeschaffung für unbekannte Projekte, die sich noch in der “Bit-of-a-Gamble”-Phase befinden, könnte in einer fuchtelnden Wirtschaft höchst problematisch werden, selbst wenn sich das Gold auf stratosphärische Preise zubewegt.

Rockridge Resources ist eine gute Wahl

Rockridge Resources Ltd. (TSX.V: ROCK) ist das perfekte Beispiel dafür, wo man zu diesem Zeitpunkt investieren sollte. Da die Reserven auf ihrem Vorzeige-Goldprojekt Raney erst vor wenigen Monaten nachgewiesen wurden, wird frische Bergbauprojekt viel weniger Schwierigkeiten haben, wenn die Märkte zu stürzen beginnen.

Die Aktie liegt derzeit bei C$ 0,19 pro Stück, etwas unter den YTD-Höchstständen von knapp über C$ 0,20, und ist trotz der Markterholung nach dem Börsencrash immer noch stark unterbewertet. Die Bekanntgabe hochgradiger Funde mit Abschnitten von bis zu 28 g/t Gold am Standort Raney fand mitten in der Gesundheitskrise statt und spiegelt sich noch immer nicht im Preis von Rockridge wider, der sich anscheinend gerade erst auf das Niveau vor dem COVID-Prozess erholt hat.

(Ausgewähltes Bild von Markus Spiske über Pexels)

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