April 14, 2021 9:01 PM

Es gibt keine Party wie eine Bitcoin-Party… es sei denn, es ist eine Dot-Com-Party

Der berühmte "Big Short"-Investor Michael Barry hat gesprochen: Bitcoin ist overhyped und wir befinden uns in einer Spekulationsblase. Aber sollten wir ihn beim Wort nehmen? Immerhin hat er sich in einer ganz anderen Art von Krise einen Namen gemacht. Wie sich herausstellt, weist er auch auf Parallelen zur Dot-Com-Blase hin, die dem, was sich jetzt abspielt, erschreckend ähnlich ist. Ein weiser Rat: Suchen Sie nach stabileren Werten wie LODE.

/ Published 1 month ago

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Das Ende der neunziger Jahre war eine düstere Zeit. Vor dem Hintergrund der ostasiatischen Finanzkrise wertete Russland den Rubel ab, wusch seine Hände in Unschuld und teilte seinen internationalen Gläubigern mit, dass es sich in 90 Tagen wieder bei ihnen melden würde. Plötzlich sah das Finanzsystem nicht mehr so toll aus. Vetternwirtschaft war das Wort auf der Straße, und ein nachklingender Geschmack des Kalten Krieges hatte wahrscheinlich einige misstrauisch gegenüber dem fast mittellosen ehemaligen Sowjetstaat mit einem Bündel von Atombomben in seiner erhobenen Faust geballt.

Aber alles würde gut werden. Die Zeiten änderten sich. Es gab dieses neumodische Informations-Superhighway-Interweb-Ding, und wir waren alle gaga, als wir in eine schöne neue Welt eintraten. Jetzt konnten wir Bücher online kaufen, während diese Bücher dank der “eXciting“-Überfülle an Informationen an unseren Fingerspitzen veraltet waren. Wir konnten Poochy ein Spielzeug kaufen und es direkt in seinen Zwinger liefern lassen. Und wir konnten den Wert eines Unternehmens schneller verdoppeln, als wir Dot-Com sagen konnten, indem wir… nun ja… Dot-Com an den Namen anhängten.

Es sah so aus, als hätten wir das Allheilmittel gegen das globale Finanz-Pandemonium gefunden, auch wenn der Y2K-Bug den Spaß ein wenig zu ruinieren drohte.

Sagen wir noch einmal Dot-Com-Blase, um der alten Zeiten willen

Wir alle wissen, wie die späten Neunzigerjahre endeten und das neue Jahrtausend begann, es macht also wenig Sinn, zu viel zu wiederholen. Wir läuteten das neue Jahrtausend ein, das Leben ging weiter wie immer und drei Monate später stellten wir fest, dass Werte nicht allein durch Klicks geschaffen werden. In den darauffolgenden eineinhalb Jahren sahen wir zu, wie der Aktienmarkt jeden einzelnen Penny der FOMO-Dollars (Fear Of Missing Out – Angst, etwas zu verpassen), die er in den letzten fünf Jahren angezogen hatte, verschluckte – und dann noch einige mehr.

Jetzt, zwanzig Jahre später, blicken wir auf diese Zeit zurück als eine kuriose Periode, in der man es hätte besser wissen müssen. Es scheint offensichtlich, dass viele der am meisten gehypten Unternehmen im Grunde wertlos waren, und es ist offensichtlich, welche Rolle der “irrationale Überschwang” bei all dem spielen musste. Doch haben wir trotz der 20/20-Nachbetrachtung irgendwelche Lehren daraus gezogen? Traurigerweise scheint die Antwort nein zu sein.

Big Short”-Investor Michael Burry verunglimpft Bitcoin als “Spekulationsblase

Eine große Schlagzeile, die heute die Runde macht, ist, dass der berühmte “Big Short”-Investor Michael Barry Bitcoin (zusammen mit einem Haufen anderer aufgeblasener Vermögenswerte) mit der Dot-Com- und Immobilienblase verglichen hat. Und während er das Potential von Bitcoin und anderen hochgepushten Vermögenswerten nicht komplett abschreibt, sagt er, dass ihre aktuellen Preise “durch spekulativen Eifer in wahnsinnige Höhen getrieben werden, von denen der Fall dramatisch und schmerzhaft sein wird.” Autsch.

Aber haben die Worte eines Investors, der seinen Ruhm in der Subprime-Hypothekenkrise aufgebaut hat, dieses Mal überhaupt Gewicht? Sicherlich haben wir es dieses Mal mit einem grundlegend anderen Tier zu tun. Schließlich reden wir nicht über eine Blase, die auf der verschleiernden Kraft von Finanzzauberei und syntaktischem Zucker aufgebaut ist, bei der gefährliche Schuldverschreibungen in besicherte Pakete verpackt werden, damit sie wie Investment-Grade-Material aussehen.

Nö. Dieses Mal haben wir es mit einer globalen Pandemie zu tun, die das Finanzsystem zum Einsturz gebracht hat. Und wissen Sie was? Das ist in Ordnung! Dieses Mal haben wir dieses Internet-Ding, um uns zu retten… wieder.

Das Internet ist hier, um die Welt zu retten und die Investmentbanken feiern, als wäre es 1999

Vieles, was im Vorfeld der Dot-Com-Blase cool war, drehte sich um das Wort Dot-Com selbst. Ein Unternehmen, das einfach Broadcast heißt, würde zu dieser Zeit wahrscheinlich als langweilig und einfallslos angesehen werden. Aber eine Firma namens Broadcast.com? Nun, das wurde für 5,7 Milliarden Dollar an Yahoo! verkauft, und das mit nur einer halben Million Benutzer. Und wissen Sie, was noch cool war? Dot-Com-Partys.

Aber trotz der offensichtlichen Macht der Dot-Coms gab es eine Sache, die sich an die Spitze setzte und die Krone des Coolen übernahm: das Initial Public Offering (IPO). Mit jährlich über 400 Börsengängen pro Jahr war es ein totales Phänomen, wie wir es seither nicht mehr gesehen haben… bis letztes Jahr.

Buffett-Indikator schießt nach den Sternen wie ein SpaceX-Raumschiff

Falls Sie noch nie davon gehört haben, der Buffett-Indikator misst die kombinierte Marktkapitalisierung des Aktienmarktes im Vergleich zum BIP. Die grundlegende Idee hinter seinem Wert als Indikator ist, dass Unternehmen an die wirtschaftlichen Realitäten der Welt, in der sie tätig sind, gebunden sind. Es ist ein relativ einfacher Weg, um ein relativ selbstverständliches Prinzip zu messen. Ein einzelner Supermarkt in einer Kleinstadt kann kein Billionen-Dollar-Geschäft in einer Millionen-Dollar-Wirtschaft sein, also sollte man ihn nicht so bewerten, wie er ist.

Trotz seiner Einfachheit hat sich der Buffett-Indikator im Laufe der Jahre als ein ziemlich guter Frühindikator für bevorstehende Marktkorrekturen erwiesen. Direkt zur Jahrtausendwende lag er zwei Standardabweichungen über seinem Basiswert und mit ziemlicher Sicherheit hat der Markt stark korrigiert. Jetzt sind wir wieder genau da, wo wir waren, nur höher. Wo wird es aufhören? Keiner weiß es. Aber wir sollten dies zumindest als eine Art Warnung auffassen.

Wo passt der Bitcoin-Hype in all das hinein?

Während der Aktienmarkt und Bitcoin zugegebenermaßen unterschiedliche Entitäten sind, sind sie für unsere Zwecke auch ein und dasselbe geworden. Für Spekulationszwecke ist Bitcoin eher ein technisches Asset als ein reines Finanz-Asset; seine Schwankungen haben mehr mit der Wahrnehmung der Menschen über seine kommende Akzeptanz und weitreichende Durchdringung in unserem täglichen Leben zu tun, gewürzt mit einem kleinen PR-Hype. Dies unterscheidet sich nicht allzu sehr von der Art von Momentum, das Tesla zu einer irrsinnigen Marktkapitalisierung getrieben hat, und es ist derselbe Hype, der den Bitcoin in die Stratosphäre katapultiert hat.

Also sollten wir vielleicht auf den Hype in den Märkten schauen, um den Hype in Bitcoin zu sehen. Wenn die Hyperaktivität des Tech-Sektors in den Märkten im letzten Jahr ein Hinweis ist, dann ist Bitcoin wohl sehr überhyped. Sicher, er hat sich einen Platz in unserem täglichen Leben erobert… aber so war es auch mit dem Internet im Jahr 1999, und schauen Sie, was dort passiert ist.

Was ist, wenn Sie dieses Jahr noch in Kryptowährungen einsteigen wollen?

Die Aussichten für Bitcoin und andere gehypte Assets sind nicht großartig, seien wir mal ehrlich. Sicher, es gibt einige, die vorhersagen, dass es in diesem Jahr auf 100.000 Dollar steigen wird, und vielleicht wird es das auch, aber der Abgrund auf der Unterseite ist viel größer als das, was auf der Oberseite vor uns liegt. Aber das ist nicht zu sagen, dass alle Krypto abgeschrieben werden sollte; es gibt eine Ausnahme, die garantiert einen relativ stabilen Wert zu halten ist: LODE.

Was die LODE-Kryptowährung von Bitcoin und Co. abhebt, ist, dass die Münzen durch physisch verwahrtes Silber (die AGX-Münze) und Gold (die AUX-Münze) auf einer Eins-zu-Eins-Basis gesichert sind. Und während die Stabilität von Gold und Silber diese Währung für einige Bitcoin-Spekulanten langweilig machen könnte, ist die dramatisch reduzierte Volatilität und der bewährte Wert von soliden Metallen genau das, was der Rest von uns braucht. Und dank der kürzlich eingeführten LODEpay-App können Münzbesitzer nun die ganze Vielseitigkeit von Bitcoin genießen, ohne in einen finanziellen Abgrund zu starren.

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(Bildrechte Cover Bild: Though Catalog via Pexels)

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