June 12, 2021 1:34 PM

Kommt Air Canada ins Stocken?

Als die Impfstoffnachrichten veröffentlicht wurden, reagierten die Investoren stark zugunsten von Air Canada. Über Nacht sprang der Aktienkurs des Unternehmens um fast 30%, und seither hat sich der Kurs nur noch weiter erhöht. In der vergangenen Woche kam es dann zu einem weiteren Preisanstieg, als das Unternehmen seine Pläne zur Ausweitung seines Frachtgeschäfts bekannt gab. Aber ist der aktuelle Kurs des Unternehmens angesichts des langen Weges zur Erholung, der noch vor uns liegt, und des anhaltenden Problems der Geldverbrennung zu optimistisch?

/ Published 6 months ago

Share on facebook
Share on twitter
Share on email
Share on linkedin
Share on whatsapp

Seit dem Ausbruch des Coronavirus auf der ganzen Welt litt Air Canada (TSX: AC) unter sinkenden Passagierzahlen und einer ungewissen Zukunft. Und während das Unternehmen alles in seiner Macht Stehende tat, um sich mit den Mitteln auszustatten, um den Sturm mit 5,5 Milliarden Dollar durch neue Eigenmittel, Schulden und Finanzierungen zu überstehen, stand die Frage, ob die Bargeldversorgung ausreichend war, auf der Kippe. Da die Grenzen geschlossen waren und kein Ende der Pandemie in Sicht war, konnte nicht einmal die beträchtliche Bargeldbeschaffung die langfristige Zahlungsfähigkeit des Unternehmens garantieren.

So war es keine Überraschung, dass der Aktienkurs von Air Canada durch die Impfstoffnachrichten einen ziemlichen Auftrieb erhielt. Nachdem der Aktienkurs nach COVID-19 die meiste Zeit unter 20 Dollar pro Aktie gehandelt wurde – sogar unter 15 Dollar pro Aktie nicht viel mehr als eine Woche, bevor die Impfstoffnachrichten bekannt wurden – war es entscheidend, dass er in einer einzigen Sitzung wieder über diese Marke stieg (nachdem er die Vorwoche bei 15,82 Dollar geschlossen hatte). Air Canada konnte sich aus den Turbulenzen befreien und war wieder im grünen Bereich.

In den Wochen seit Bekanntwerden der ersten Impfstoffnachrichten ist auch die Erholung von Air Canada kaum ins Stocken geraten. Nach einigen Tagen der Korrektur nach ihrem anfänglichen Sprung setzte sie ihren Aufschwung fort und handelte am vergangenen Freitag sogar kurzzeitig über 25 $ pro Aktie (bevor sie den Tag bei 24,86 $ schloss). Scheinbar sieht die Zukunft für Air Canada rosig aus… oder doch nicht?

Air Canada ratifiziert Abkommen mit Piloten, um einen verstärkten Frachtbetrieb zu ermöglichen

Während der Ausflug von Air Canada zurück über die 25 $-Marke dem allgemeinen Trend der letzten Wochen entsprach, war es die Ankündigung, dass das Unternehmen seinen Frachtbetrieb ausweiten wird, die den zusätzlichen Anstoß gab, die Marke zu überschreiten. Jetzt, da die notwendigen Vereinbarungen mit den Piloten ratifiziert sind, die neu geschaffene Position des Vizepräsidenten für Fracht mit Jason Berry besetzt ist und einige ruhende Flugzeuge herumfliegen, ist alles zum Start freigegeben. Und das alles pünktlich zum Feiertagsansturm, der die Frachtraten immer wieder stark nach oben drückt.

Zu den guten Nachrichten kommt noch hinzu, dass die steigenden Frachtpreise bei der Bahn und den Reedereien mehr Fracht zu den Fluggesellschaften drängen. Dies führt in Verbindung mit einem Rückgang der Passagierflüge – die einen erheblichen Teil der Frachtkapazität der Fluggesellschaften ausmachen – zu einem starken Anstieg der Luftfrachtraten.

Warum die starke Verlagerung auf die Luftfracht, wenn ein Impfstoff kommt?

Wenn man davon ausgeht, dass die Impfstoffe im besten Fall wirksam sind und eine weit verbreitete Immunität innerhalb der geschätzten Zeitspanne erreicht wird, wird der Flugverkehr nach vielen Branchenprognosen noch mindestens drei Jahre lang nicht wieder aufleben. Im Gegensatz zur Erholung des Aktienkurses, die über Nacht erfolgte, wird die Herdenimmunität und eine Rückkehr zu alten Gewohnheiten Jahre dauern.

Das bedeutet, dass die Fluggesellschaften noch einen langen, harten Weg vor sich haben. Die Unsicherheit hat zwar etwas abgenommen, aber der Druck auf das Endergebnis hat sich nicht verringert. Ohne Passagiere (oder eine starke Zunahme des Frachtverkehrs) hat Air Canada immer noch ein erhebliches Problem des Geldverbrauchs zu bewältigen.

Und während sich die Bemühungen um die Senkung des Cash-Burn und die Steigerung der Einnahmen ausgezahlt haben, schätzt Air Canada für das 4. Quartal 2020 immer noch eine Brennrate von 12-14 Millionen Dollar pro Tag (1,1-1,3 Milliarden Dollar für das Quartal). Damit befindet sich das Unternehmen in einer verzweifelten Lage, in der ein anhaltender mehrjähriger Rückgang des Flugverkehrs seine Zahlungsfähigkeit durchaus bedrohen könnte.

Wird die Fracht ausreichen, um Air Canada zu retten, falls es zu einer langwierigen Erholung kommt?

Es steht außer Frage, dass die Frachtnachfrage gestiegen ist, da wir uns in einem Rekordtempo zum Online-Shopping verlagert haben. Aber die schwierigen Zeiten sind nicht nur für Air Canada, und viele Fluggesellschaften erhöhen auch die Luftfrachtkapazität als Notlösung auf dem Weg zur Erholung.

Viele Fluggesellschaften haben bereits Sitze aus Passagierflugzeugen entfernt und sie im Wesentlichen zu engagierten Frachtführern gemacht. Diese Art von Aktivitäten führt zu einem allmählichen, aber eindeutigen Aufwärtstrend bei der Luftfrachttransportkapazität. Trotz des Verlustes an Bauchraum durch schwindende Passagierflüge ist die Luftfrachtkapazität im transpazifischen Raum bereits wieder auf das Niveau von 2019 zurückgegangen.

Zweifellos wird sich dieser Trend nur fortsetzen, da immer mehr Fluggesellschaften nach Möglichkeiten suchen, ihre Flotte an das aktuelle Klima anzupassen. Der plötzliche Rückgang der Luftfrachtkapazität in den ersten sechs Monaten nach dem COVID-19 hat sich für diejenigen, die bereits im Luftfrachtsektor tätig sind, im Vergleich zur Urlaubssaison positiv bemerkbar gemacht.

Doch da sich das Weihnachtsgeschäft dem Ende zuneigt und die weltweite Luftfrachtkapazität zunimmt, könnte dies zu einem plötzlichen Preisverfall in der Luftfracht führen. Die derzeitigen Gewinnspannen, die von Fluggesellschaften mit Frachtbetrieb gesehen werden, sind vielleicht am besten als vorübergehend zu betrachten. Das soll nicht heißen, dass es nichts Falsches daran ist, Heu zu machen, während die Sonne scheint – nur dass die Luftfracht vielleicht nicht das Allheilmittel ist, das sie auf den ersten Blick zu sein scheint.

Harte Zeiten für Air Canada

Die Erholung vom COVID-19 war immer ein langes Spiel, und dies spiegelte sich im Aktienkurs von Air Canada wider; nur sehr wenige sahen der Zukunft des Unternehmens optimistisch entgegen. Aber das Unternehmen tat alles in seiner Macht Stehende, um seine Kriegskasse für die eintreffenden Treffer bis zu seiner Rentabilität zu füllen, und hat weiter daran gearbeitet, das Fett aus seinen Operationen zu entfernen.

Aus diesem Grund waren seine Aktien wohl ein guter Rück kauf, als sie um die 15 $-Marke lagen. Es herrschte zwar Ungewissheit darüber, wann ein Impfstoff angekündigt werden würde, aber es hätte nicht allzu viele Fragen darüber geben dürfen, ob. Weltweit wurden Milliarden von Dollar in die Suche nach einem Impfstoff gesteckt, und die kommerzielle Ausbeute, als Erster mit einer Lösung für unsere Probleme auf den Markt zu kommen, war nur ein weiterer Anreiz, die Entwicklung voranzutreiben.

Vor diesem Hintergrund lässt sich schwerlich argumentieren, dass sich der grundlegende Wert von Air Canada mit der Ankündigung eines Impfstoffs drastisch verändert hat. Unabhängig davon, ob ein Impfstoff jetzt oder in einigen Monaten angekündigt wurde, wenn die Genesung in beiden Fällen Jahre dauern wird, ist das Zählen der Monate fast wie Haarspalterei.

Das lässt die Aktien von Air Canada jetzt weniger attraktiv erscheinen als noch vor Wochen. Letztendlich wird das Problem der Geldverbrennung das hässliche Gesicht der Air Canada wieder ins Rampenlicht der Presse rücken. Das Frachtgeschäft von Air Canada könnte sich als weniger profitabel erweisen als gedacht. Und wenn all dies geschieht, wird das Bewusstsein für die ernüchternde Realität zunehmen, dass der Weg zur Erholung langsam und beschwerlich ist. Die heutigen Früh-Optimisten werden wahrscheinlich zu einem weiteren Ausverkauf führen, und Air Canada könnte durchaus wieder ein Schnäppchen werden.

Lesen Sie auch auf Born2Invest: GM, Amazon, Zoom und XRApplied zeigen der Welt, wie man Dinge mit Virtual Reality schneller erledigen kann

(Abbildung von Grahame Hutchison über Wikimedia-Gemeinschaften)

HAFTUNGSAUSSCHLUSS: Dieser Artikel wurde von einer dritten Partei verfasst und gibt nicht die Meinung von CAStocks, seinem Management, seinen Mitarbeitern oder seinen Mitarbeitern wieder. Bitte lesen Sie unseren Haftungsausschluss für weitere Informationen.

Dieser Artikel kann zukunftsgerichtete Aussagen enthalten. Diese zukunftsgerichteten Aussagen sind im Allgemeinen durch die Worte “glauben”, “projizieren”, “schätzen”, “werden”, “planen”, “werden” und ähnliche Ausdrücke gekennzeichnet. Diese in die Zukunft gerichteten Aussagen beinhalten bekannte und unbekannte Risiken sowie Ungewissheiten, einschließlich derer, die in den folgenden Warnhinweisen und an anderer Stelle in diesem Artikel und auf dieser Website erörtert werden. Obwohl das Unternehmen der Ansicht sein kann, dass seine Erwartungen auf vernünftigen Annahmen beruhen, können die tatsächlichen Ergebnisse, die das Unternehmen erzielen kann, erheblich von jeglichen zukunftsgerichteten Aussagen abweichen, die die Meinungen des Managements des Unternehmens erst zum Zeitpunkt der vorliegenden Erklärung widerspiegeln. Lesen Sie bitte zusätzlich diese wichtigen Informationen.

Copyright © 2020 CA Stocks. All Rights Reserved.